G7 Forex Sistema

Trader-Info - Forex Trading - Negociação de Ações - Forex Scalping Systems - Forex Automated Atlantic-Wind Forex sistema de comércio Eu trazer a sua atenção um sistema de comércio forex para negociação intraday no mercado forex. Eu criei este sistema em 2009 e tem mostrado excelentes resultados, tanto em uma demo, e em reais contas próprias em vários corretores de forex. Qual é a filosofia do sistema de forex Todos os dias a maioria de nós acorda com raios de luz da nossa grande estrela do sol. Devido à rotação de nosso planeta a Terra, os raios solares se movem do Oriente para o Ocidente. Pesos enormes de ar começam sua viagem acima de uma água lisa de grandes oceanos, levantando ondas por cristas. Mil valentes conquistadores de ondas querem subjugar os elementos, tendo captado o início da onda e sentindo triunfo em sua crista. E agora vamos comparar o mundo da natureza com o nosso mundo de pessoas. O movimento do sol no oeste é o começo do trabalho do forex europeu da sessão (Londres, 10:00, MSK) eo término do americano (New York, 24:00, MSK). Assim, é historicamente estabelecida. Que estes dois centros de negócios mundiais estão em ambos os lados do Oceano Atlântico. Constantemente inquieto e storming oceano é um mercado de ações n e moedas forex. As ondas são faixa de preço. Ondas enormes são desenvolvimento de preço de tendência. Surfistas são os comerciantes que tentam pegar uma tendência de início e antes de sua crista para obter um bom lucro forex. Por que eu sou para o comércio apenas durante a tendência Se você ler pelo menos uma das obras clássicas sobre forex, a frase Trend é o seu amigo deve prestar atenção. E é verdade. 99 dos comerciantes bem sucedidos do forex trabalham somente em uma tendência, porque é o lucro o mais grande nele. Flat ou o mercado de forex permanente é um pântano em que diferentes criaturas feias são encontradas, a reunião com o que desencoraja comerciantes forex beginn de trabalhar com o mercado forex. É perdas, descarga de depósito. Margin Coll. Tio, etc Eu dou 3 regras não para aqueles que vieram no forex apenas para o entretenimento e para obter 1 milhão e depois se divertir com as meninas em algumas villa, mas para aqueles que querem ficar estável para o depósito inicial. Não-conformidade com as regras levará a descarga de depósito e reclama que o meu sistema de comércio forex não é rentável. 1) para negociar exclusivamente em uma tendência 2) para aderir às regras de gestão de capital (gestão de dinheiro, MM) lote deve ser escolhido não mais de 2 do depósito e deve fechar a perda que irá exceder estes de 2 3) para aderir ao Regras do meu TC estritamente não há nenhuma carta desnecessária em que eu hecked cada regra pessoalmente na prática. Então vamos considerar TC AtlanticWind Primeiro de tudo eu vou marcar, que é sistema forex para o comércio manual, como o meu (e um monte de comerciantes forex bem sucedidos) profunda crença de que o comerciante início pode aprender a trabalhar com o mercado de divisas apenas de manual Fx métodos de comércio, estudando a regularidade do comportamento do mercado e forex métodos de obtenção do lucro. O sistema Forex é baseado nos indicadores forex: CandleTime é o tempo que permaneceu antes da formação de uma nova vela, que corresponde ao TF escolhido. Por que é importante A vela nova é uma tendência de sinal importante está continuando ou haverá sua vez. Será mencionado mais adiante. Shisilvertrendsigalertalert-sinal desenha círculos para nós. Azul tendência de alta tendem tendência de tendência de Red HeikenAshi tendências velas (não confunda com preços de vela): Azul há um monte de touros na tendência Vermelho - há um monte de ursos Instant Trendline Filtro 2 linhas verdes tendência confirmação será mais tarde sobre Eles Monitor de status tudo está claro aqui espalhar, ombro, o custo de 1 lote Goldminer é indicador informando-nos sobre a tendência, por vezes, desenha novamente, então usá-lo como a adição aos indicadores de base. Troca de pares forex (eu prefiro trabalhar neles) EURJPY, GBPJPY, CHFJPY, USDJPY Prazo (TF) M5 ou M15 (cabe a todos, o tamanho do lucro é igual) P. Por que os pares de comércio são com moeda igual em A cauda (neste caso, o iene japonês) A. Porque há um elefante rosa fora J Olhe atentamente para os gráficos combinados dos pares acima. Como podemos ver todas as tendências são coincidentes. Ele nos dá uma grande vantagem no comércio de 4 pares de forex ao mesmo tempo. P. S. E aqui está um pequeno segredo: a tendência nos diferentes pares tem velocidade diferente, e às vezes está por trás do cronograma. É por isso que se há uma tendência, aconteceria mais tarde em 99 e em outros 3 podemos deixar tendência no tempo e ir no outro na crista JDow Teoria QUEBRANDO PARA BAIXO Teoria de Dow Há seis componentes principais para a teoria de Dow. Eles são resumidos brevemente aqui para um olhar mais aprofundado leia Chad Langager e Casey Murphys tutorial. 1. O mercado descontos tudo. A teoria Dow opera na hipótese dos mercados eficientes. Que afirma que os preços dos ativos incorporam toda a informação disponível. Em outras palavras, essa abordagem é a antítese da economia comportamental. Potencial de lucros, vantagem competitiva, competência de gestão de todos estes factores e mais preços no mercado, mesmo que nem todos sabem todos ou qualquer um destes detalhes. Em leituras mais estritas dessa teoria, mesmo eventos futuros são descontados sob a forma de risco. 2. Existem três tipos de tendências de mercado. Mercados experiência tendências primárias que duram um ano ou mais, como um touro ou urso mercado. Dentro destas tendências mais gerais, eles experimentam tendências secundárias, muitas vezes trabalhando contra a tendência primária, como um pullback dentro de um mercado em alta ou um rali dentro de um mercado de urso estas tendências secundárias duram de três semanas a três meses. Finalmente, há pequenas tendências que duraram menos de três semanas, que são em grande parte o ruído. 3. As tendências primárias têm três fases. Uma tendência primária passará por três fases, de acordo com a teoria Dow. Em um mercado de touro, estes são a fase de acumulação, a fase de participação pública (ou movimento grande) e a fase de excesso. Em um mercado de urso, eles são chamados de fase de distribuição, a fase de participação pública ea fase de pânico (ou desespero). 4. Os índices devem confirmar-se mutuamente. Para que uma tendência possa ser estabelecida, a Dow postulou que os índices ou médias de mercado devem se confirmar. A Dow usou os dois índices que ele e seus parceiros inventaram, as Médias Dow Jones Industrial (DJIA) e Rail (agora Transportation), partindo do pressuposto de que se as condições de negócios fossem de fato saudáveis, uma elevação no DJIA poderia sugerir que as ferrovias estariam lucrando Movimentar o frete nesta atividade de negócios necessária. Se os preços dos ativos estavam subindo, mas as ferrovias estavam sofrendo, a tendência provavelmente não seria sustentável. O inverso também se aplica: se as ferrovias estão lucrando, mas o mercado está em uma recessão, não há uma tendência clara. 5. Volume deve confirmar a tendência. Volume deve aumentar se o preço está se movendo na direção da tendência principal, e diminuir se ele está se movendo contra ele. O volume baixo indica uma fraqueza na tendência. Por exemplo, em um mercado de touro, o volume deve aumentar à medida que o preço está subindo e cair durante pullbacks secundários. Se, neste exemplo, o volume pega durante um pullback, poderia ser um sinal de que a tendência está se reverter à medida que mais participantes do mercado tornam-se de baixa. 6. As tendências persistem até que ocorra uma reversão clara. As inversões nas tendências primárias podem ser confundidas com tendências secundárias. Determinar se uma ascensão em um mercado de urso é uma inversão o começo de um mercado de touro ou um rally de curta duração a ser seguido por uns mais baixos baixos é difícil, ea teoria de Dow advoga a cautela, insistindo que a reversão seja confirmada. Função do Banco de Reserva no Mercado de Câmbio Embora o AUDUSD e o TWI do dólar australiano freqüentemente se movam juntos, divergem às vezes (Gráfico 1). Uma divergência notável ocorreu durante a crise asiática em 1997, quando a taxa de câmbio AUDUSD se depreciou muito mais do que o TWI porque o dólar australiano se valorizou em relação às moedas da maioria dos parceiros comerciais asiáticos da Austrália. Existem muitos índices alternativos de taxas de câmbio, que podem ser relevantes para diferentes fins. Por exemplo, ao invés de usar o TWI convencional baseado em pesos de comércio (totais), os índices ponderados por partes de exportação ou partes de importação separadamente podem ser mais apropriados em alguns casos. Alternativamente, os pesos comerciais bilaterais podem não fornecer a melhor base para avaliar as mudanças na competitividade do país de origem se houver outros países em que o país de origem negocia pouco, mas com os quais compete em termos de exportações nos mercados internacionais. Nesses casos, um índice de taxa de câmbio ponderada pela exportação de um país terceiro pode ser mais apropriado. Em outras circunstâncias, os pesos comerciais que incluem apenas bens e serviços que são realmente negociados podem ser considerados inadequados se não correspondem a partes de produção que poderiam ser negociadas (mesmo que não sejam) e, portanto, a sua influência nos preços mundiais . Nesses casos, um índice ponderado pelo PIB pode ser considerado preferível. Também é interessante notar que movimentos em índices de câmbio amplos, como o TWI, às vezes podem ocultar importantes desenvolvimentos nas taxas de câmbio bilaterais individuais ou em grupos de taxas bilaterais. Por exemplo, houve uma marcada divergência nos movimentos de tendência do dólar australiano em relação às moedas do G7 e contra as moedas asiáticas excluindo o Japão, que são os dois principais grupos de países no cesto TWI. Durante o período pós-flutuação, o dólar australiano depreciou-se contra as moedas do G7, mas apreciou-se significativamente em relação a outras moedas asiáticas (Gráfico 2). Leitura relacionada Becker C e M Davies (2002), lsquoDevelopments no Trade-Weighted Index rsquo, RBA Bulletin Outubro, pp 1ndash6. Edwards K, D Fabbro, M Knezevic e M Plumb (2008), lsquo Um índice de ponderação do dólar australiano aumentado, RBA Bulletin. Fevereiro. 2. Por que a Austrália tem uma taxa de câmbio flutuante A política de câmbio da Austrália mudou através de vários regimes antes que o dólar australiano flutuasse em 1983 (Gráfico 3). A partir de 1931, a moeda da Austrália foi atrelada à libra esterlina, antes de ter sido alterada para um pico em relação ao dólar em 1971. Durante grande parte desse período, desde 1944 até início da década de 1970, a taxa de câmbio da Austrália operou como parte de um sistema global Das taxas de câmbio fixadas, conhecido como o sistema de Bretton Woods. Quando o sistema de Bretton Woods entrou em colapso no início dos anos 70, as principais economias avançadas flutuaram suas taxas de câmbio. No entanto, a Austrália não seguiu o exemplo, em parte refletindo o fato de que, naquela época, o setor financeiro da Austrália estava relativamente subdesenvolvido. No entanto, o dólar australiano tornou-se progressivamente mais flexível desde meados da década de 1970. Em 1974, tomou-se a decisão de fixar o dólar australiano em relação ao TWI e, em 1976, este parâmetro foi alterado de um lsquohardrsquo peg para um crawling peg. O crawling peg envolveu ajustes regulares ao nível da taxa de câmbio, em contraste com as reavaliações discretas ocasionais e desvalorizações que ocorreram sob os regimes anteriores. O dólar australian eventualmente flutuou em 1983, por uma série de razões. Primeiro, o regime de taxa de câmbio fixo dificultou o controle da oferta monetária. Como muitos outros países naquele tempo, a Austrália alvejou o crescimento na fonte de dinheiro, sob uma política conhecida como lsquomonetary targetingrsquo. No entanto, de acordo com os arranjos fixos e de crawling peg, o Banco de Reserva foi obrigado a atender a todos os pedidos de troca de moeda estrangeira para dólares australianos, ou vice-versa, à taxa de câmbio prevalecente. Isso significava que a oferta de dólares australianos (e, portanto, a oferta interna de moeda) foi afetada pelas mudanças na demanda por compras e vendas de dólares australianos, que poderiam surgir do comércio internacional e dos fluxos de capital da Austrália. Enquanto o Banco da Reserva poderia tentar compensar esses efeitos (através de um processo chamado esterilização), na prática, isso era muitas vezes difícil de alcançar. Isso significou que, antes do flutuador, havia uma volatilidade significativa nas condições monetárias domésticas (Gráfico 4). A taxa de câmbio flutuante resolveu esse problema. Isso significava que um dos pré-requisitos finais para uma política monetária interna efetiva havia sido alcançado (o outro, a saber, que o governo financiasse totalmente qualquer déficit orçamentário no mercado às taxas de juros de mercado, havia sido alcançado no início da década de 1980, quando o governo australiano adotou um Para a emissão de obrigações). Embora a capacidade de obter maior controle das condições monetárias internas fosse bem compreendida na época como um dos principais benefícios da flutuação da taxa de câmbio, a decisão de flutuar no final de 1983 ocorreu em grande parte como resultado da pressão especulativa sobre a taxa de câmbio. Ou seja, na vanguarda do flutuador, houve entradas de capital muito grandes vindo para a Austrália a partir de especuladores apostando em uma valorização do dólar australiano. Isso não era sustentável e o governo tinha a opção de apertar os controles de capital ou de flutuar a taxa de câmbio. Este último foi escolhido como o curso de ação mais desejável. Em consonância com a obtenção de um melhor controle sobre as condições monetárias domésticas, a escolha do regime cambial também pode influenciar a maneira como as economias lidam com choques externos. Tomemos, por exemplo, um aumento acentuado dos termos de troca (o rácio entre os preços de exportação e os preços de importação), tal como experimentado no recente boom mineiro da Austrália. A combinação de uma taxa de câmbio flexível e de uma política monetária independente gerou uma taxa de câmbio elevada e taxas de juros elevadas em relação ao resto do mundo durante esse período, que desempenharam um papel importante na preservação da estabilidade macroeconômica geral. Isto está em contraste com os aumentos anteriores dos recursos, que terminaram tipicamente com um episode da inflação significativa. Em resumo, o regime de taxa de câmbio flutuante que está em vigor desde 1983 é amplamente aceito como tendo sido benéfico para a Austrália. A taxa de câmbio flutuante proporcionou um amortecedor contra os choques externos, particularmente mudanças nos termos de troca que permitiram à economia absorvê-los sem gerar as grandes pressões inflacionárias ou deflacionárias que tenderam a resultar sob os regimes de câmbio fixos anteriores. Embora tenham sido feitas alterações discricionárias ao valor do dólar australiano sob regimes anteriores em resposta a pressões em desenvolvimento, foi extremamente difícil calibrar os ajustamentos para proporcionar um amortecedor eficaz contra os choques. A mudança para uma taxa de câmbio flutuante contribuiu, portanto, para a redução da volatilidade da produção nas duas últimas décadas. Importantemente, também permitiu ao Banco de Reserva definir a política monetária mais adequada às condições internas (ao invés de precisar atingir um certo nível de meta para a taxa de câmbio). Leitura relacionada Ballantyne A, J Hambur, I Roberts e M Wright (2014), lsquoFinancial Reform na Austrália e rsquo China, RBA Research Discussion Paper 2014ndash10. Debelle G e M Plumb (2006), lsquoThe Evolução da Política de Taxa de Câmbio e Controles de Capital em Australiarsquo, Asian Economic Papers. 5 (2), pp 7ndash29. Lowe P (2012), lsquoA estrutura em mudança da economia e da política monetária australianas rsquo, discurso ao 12o grupo econômico anual australiano do grupo da indústria, Sydney, 7 março. Stevens G (2013), lsquoO dólar australiano: Trinta Anos de Flutuante rsquo, Discurso para o Australian Business Economists Jantar Anual, Sydney, 21 de novembro. 3. O que determina o comportamento da taxa de câmbio Um determinante importante da taxa de câmbio ponderada pelo comércio de um país a longo prazo é se ela tem uma taxa de inflação maior ou menor do que seus parceiros comerciais. A teoria da paridade do poder de compra (PPC) sugere que a taxa de câmbio entre dois países se ajustam para assegurar que o poder de compra seja igualado em ambos os países. Se a taxa de inflação de um país for persistentemente maior do que a de seus parceiros comerciais, sua taxa de câmbio ponderada pelo comércio tenderá a se depreciar para evitar uma progressiva perda de competitividade ao longo do tempo. O gráfico 5 demonstra isso, mostrando a relação entre o dólar nominal australiano TWI e a relação entre o índice de preços ao consumidor australiano (IPC) eo nível de preço médio dos parceiros comerciais da Austrália. Desde meados da década de 1970 até o final da década de 1980, os preços na Austrália subiram mais rapidamente do que os preços no exterior. O TWI depreciou durante o mesmo período, mas uma grande parte disto estava a fazer nada mais do que compensar a inflação cumulativamente maior que a Austrália estava experimentando. Em outras palavras, grande parte do que parece ter sido um ganho potencial de competitividade devido à menor taxa de câmbio foi compensada pelo desempenho relativamente fraco da Austrália sobre a inflação. As estimativas das taxas de câmbio reais se ajustam a essa diferença nas taxas de inflação. Entre meados dos anos setenta e o final dos anos 80, quando o IPC da Austrália subiu mais rápido do que o de seus parceiros comerciais, o TWI nominal desvalorizou-se em cerca de 50%, enquanto o TWI real desvalorizou-se em 30%. Embora ainda sujeitas a flutuações consideráveis, os movimentos das taxas de câmbio reais fornecem um melhor guia para mudanças na competitividade do que os movimentos das taxas de câmbio nominais. Uma pura teoria da paridade do poder de compra é limitada na medida em que não captura fatores estruturais que afetam a economia, o que tem sido importante no caso da Austrália durante a última década. Reconhecendo isso, uma extensão da pura teoria da paridade do poder de compra é o modelo Balassa-Samuelson, que prevê que os países que experimentam um crescimento relativamente rápido da produtividade em seus setores negociáveis ​​experimentarão a apreciação da taxa de câmbio real e vice-versa. Embora os diferenciais de produtividade entre países possam ter explicado parte da depreciação da taxa de câmbio real da Austrália em meados dos anos 80, eles são menos capazes de explicar a valorização do dólar australiano na última década. Historicamente, uma das influências mais fortes no dólar australiano tem sido os termos de troca. Por exemplo, um aumento nos termos de troca como resultado de um aumento nos preços das commodities (que são um componente importante das exportações da Austrália) fornece um impulso expansionista para a economia através de um aumento na renda. A crescente demanda por insumos do setor de exportação também cria pressão inflacionária. Uma apreciação da taxa de câmbio, juntamente com taxas de juros internas mais elevadas, neutralizará essas influências até certo ponto, contribuindo assim para a estabilidade macroeconômica geral. No entanto, a força da relação entre o dólar australiano e os termos de troca tem variado ao longo do tempo (Gráfico 6). Nos primeiros 15 anos da taxa de câmbio flutuante, a relação foi, em média, um para um, mas desde então enfraqueceu. Esse enfraquecimento tem implicações para a robustez de modelos que procuram estimar um valor para o dólar australiano (discutido abaixo). No entanto, as mudanças nos termos de troca ainda desempenham um papel dominante na explicação das mudanças na taxa de câmbio real da Austrália. Os fatores que afetam as transações de capital são uma terceira grande influência sobre a taxa de câmbio, embora sua importância tende a variar ao longo do tempo. Esses fatores incluem taxas relativas de retorno sobre ativos em dólares australianos, mudanças no prêmio de risco relativo associado ao investimento em ativos em dólares australianos e, de forma mais ampla, mudanças no apetite dos investidores por assumir riscos. Anecdotalmente, houve uma série de períodos desde o flutuador quando taxas relativas de retorno foram vistos como sendo uma grande influência. Um desses episódios ocorreu no final da década de 1980, quando as taxas de juros reais australianas eram muito maiores do que as do exterior e a taxa de câmbio subiu acentuadamente. A segunda foi no final dos anos 90, quando as taxas de juros reais australianas caíram abaixo das dos EUA ea taxa de câmbio desvalorizou. O terceiro foi na primeira metade da década de 2000, quando as taxas de juros reais australianas foram novamente notavelmente mais altas do que as das principais economias, uma vez que as principais economias experimentaram uma recessão ea política monetária foi atenuada nesses países. Desde meados de 2009, as taxas de juro reais relativamente elevadas na Austrália em comparação com as principais economias são mais uma vez susceptíveis de ter influenciado o dólar australiano, embora esse efeito tenha diminuído nos últimos anos. Historicamente, as taxas de juros australianas geralmente foram maiores do que as das principais economias, em parte porque os ativos em dólares australianos tenderam a incorporar um prêmio de risco mais elevado. As alterações na dimensão do prémio de risco relativo podem influenciar a procura relativa de activos em dólares australianos e, por conseguinte, também têm um efeito directo sobre a taxa de câmbio. Por exemplo, o prêmio de risco relativo diminuiu durante a crise da dívida européia, que aumentou a demanda externa por um aumento da dívida do governo australiano. Isso se refletiu nos fortes influxos de capital para o setor público australiano em 2010 e 2011, os quais provavelmente terão proporcionado algum apoio ao dólar australiano (embora esses fluxos tenham sido parcialmente compensados ​​pelas saídas do setor privado durante esse período, Gráfico 7). Modelos empíricos da taxa de câmbio Embora seja amplamente aceito que as tentativas de prever as taxas de câmbio são difíceis, mesmo as tentativas de modelar os movimentos históricos das taxas de câmbio encontraram um êxito misto. No entanto, em comparação com algumas outras moedas, os esforços para modelar a taxa de câmbio do dólar australiano na era pós-flutuação têm sido relativamente bem sucedidos em explicar movimentos de médio prazo na moeda, refletindo sua forte correlação com os termos de troca. Embora seja possível identificar uma série de determinantes da taxa de câmbio, é importante notar que seu impacto pode variar ao longo do tempo. Em particular, embora os termos de troca tenham mostrado uma forte correlação com a taxa de câmbio na era pós-flutuação, há evidências que sugerem que essa relação enfraqueceu nos últimos 15 anos (como discutido acima). Essa relação foi particularmente fraca no final da década de 1990 e início de 2000, quando os termos de troca da Austrália estavam aumentando, mas as taxas de câmbio nominal e real diminuíram substancialmente. Parte desse declínio refletiu a apreciação substancial do dólar norte-americano na época, o que, por sua vez, foi atribuído aos investidores que transferiram seus portfólios para investimentos em ativos de tecnologia econômica e afastaram-se dos chamados ativos econômicos da Austrália. Variáveis ​​diferentes dos termos de troca às vezes ajudaram a explicar os movimentos da taxa de câmbio do dólar australiano. Às vezes, os diferenciais de taxa de juros reais tiveram um papel importante em outros momentos, o estoque de passivos estrangeiros, o saldo em conta corrente ou os diferenciais de crescimento econômico tiveram influência. Em parte, a influência variável de algumas dessas variáveis ​​reflete o foco variável dos participantes nos mercados financeiros. Leitura relacionada Beechey M, N Bharucha, A Cagliarini, D Gruen e C Thompson (2000), lsquo Um pequeno modelo da macroeconomia australiana rsquo, RBA Research Discussion Paper RDP2000-05. Blundell-Wignall A, J Fahrer e A Heath (1993), lsquo A taxa de câmbio, o comércio internacional ea balança de pagamentos, em A Blundell-Wignall (ed), principais influências sobre a taxa de câmbio do dólar australiano. Procedimentos de uma conferência, banco de reserva de Austrália, Sydney, pp 30ndash78. Chen Y e K Rogoff (2003), lsquo CurrenciesrsquoCommodity, Journal of International Economics. Vol. 60 (1), pp 133160. Cockerell L, Hamburger J, C Potter, P Smith e M Wright (2015), lsquoModelling o dólar australiano rsquo, RBA Research Discussion Paper RDP2015-12. Meese R e K Rogoff (1983), lsquo Modelos de Taxa de Câmbio Espectral dos anos setenta: eles se encaixam de samplersquo, Journal of International Economics. 14 (12), pp 3ndash24. Reserve Bank of Australia (2005), lsquo Preços de Mercadorias e os Termos de Comércio rsquo, RBA Bulletin. Abril, pp 1ndash7. Stone A, T Wheatley e L Wilkinson (2005), lsquo Um pequeno modelo da macroeconomia australiana: Uma atualização rsquo, RBA Research Discussion Paper RDP2005-11. 4. Taxa de Câmbio e Política Monetária A taxa de câmbio desempenha um papel importante nas considerações de política monetária em todos os países. No entanto, a taxa de câmbio não tem servido de alvo ou de instrumento de política monetária na Austrália desde a década de 1980, mas é melhor vê-la como parte do mecanismo de transmissão da política monetária. De forma mais geral, a taxa de câmbio serve para amortecer a economia de choques externos, de tal forma que a política monetária pode ser direcionada para a estabilidade e o crescimento dos preços domésticos. Desde o início dos anos 90, a política monetária australiana tem sido conduzida sob uma estrutura de metas de inflação. Sob o direcionamento da inflação, a política monetária não mais atinge qualquer nível específico da taxa de câmbio. Várias medidas sugerem que a volatilidade cambial tem sido maior no período pós-flutuação (Gráfico 4, acima). No entanto, a flexibilidade da taxa de câmbio, juntamente com uma série de outras reformas económicas, incluindo nos mercados de produtos e do trabalho, bem como as reformas dos quadros políticos para a política fiscal e monetária, provavelmente contribuíram para um declínio da volatilidade do produto durante este período. Em particular, as flutuações das taxas de câmbio desempenharam um papel particularmente importante ao suavizar a influência dos choques de termos de troca. Resultados semelhantes foram feitos para outros países produtores de commodities. Tanto através de contrabalançar a influência de choques externos como, mais directamente, através da sua influência sobre os rendimentos domésticos e, por conseguinte, sobre a procura, a taxa de câmbio tem sido uma influência importante na inflação. De acordo com os regimes de taxa de câmbio fixos anteriores, a economia australiana calcava a inflação do país (ou países) para a qual a taxa de câmbio estava indexada. No entanto, a flutuação da taxa de câmbio fez com que as mudanças nos preços mundiais não tivessem um efeito direto sobre os preços domésticos: não só quebrava a ligação mecânica entre os preços internos e externos, mas significava que o Banco da Reserva agora era capaz de implementar Política monetária independente. Em vez disso, sob o regime da taxa de câmbio flutuante, os movimentos na taxa de câmbio têm uma influência direta sobre a inflação por meio de mudanças no preço de bens e serviços negociáveis ​​em um processo comumente referido como passagem de taxa de câmbio. A extensão desta influência mudou desde o flutuador, e desde a introdução de metas de inflação. Em particular, a passagem da taxa de câmbio tornou-se mais prolongada no agregado, mas é mais rápida e maior para os bens manufaturados, que são muitas vezes importados. A desaceleração observada na taxa de câmbio agregada não é exclusiva da Austrália, tendo sido encontrada também no Reino Unido e nos Estados Unidos, entre outros. Leitura relacionada Chung E, M Kohler e C Lewis (2011), lsquo A Taxa de Câmbio e Preços ao Consumidor rsquo, RBA Boletim Setembro Trimestre, pp 9 ndash16. Grenville S (1997), lsquoMonetary Policy e Inflação Targetingrsquo, em P Lowe (ed), lsquo A Evolução da Política Monetária: De metas de dinheiro para metas de inflação rsquo, Proceedings of a Conference, Banco de reserva da Austrália, Sydney, pp 125ndash158. Gruen D e G Stevens (2000), lsquo A economia australiana na década de 1990, em D Gruen e S Shrestha (ed), lsquoAustralian Desempenho Macroeconômico e Políticas na década de 1990 rsquo, Proceedings of a Conference, Banco de Reservas da Austrália, Sydney, pp 1ndash72 . Heath A, I Roberts e T Bulman (2004), lsquo O Futuro da Inflação Targetingrsquo, em C Kent e S Guttmann (eds), lsquoInflation na Austrália: Medição e Modelagem rsquo, Proceedings de uma Conferência, Reserve Bank of Australia, Sydney, pp 167ndash207. Simon J (2001), lsquoO declínio na volatilidade da produção australiana rsquo RBA Research Discussion Paper RDP2001-01. 5. O mercado de câmbio O volume de negócios em divisas na Austrália é de cerca de A180 bilhões por dia. De acordo com a pesquisa global mais recente dos mercados de câmbio (conduzida pelo Banco de Pagamentos Internacionais em abril de 2013), o mercado australiano é o oitavo maior do mundo, embora os dois maiores ndash do Reino Unido e dos Estados Unidos sejam muito maiores Do que o restante. Cerca de metade do volume de negócios no mercado de câmbio australiano é contra o dólar australiano (Gráfico 8). A metade restante é composta em grande parte pelo comércio das principais moedas em relação ao dólar americano, embora o comércio em moedas menos tradicionais tenha continuado a expandir-se. Entre 2000 e 2007, o volume de negócios nos mercados australiano e mundial cresceu rapidamente, suportado pelo aumento do investimento transfronteiras e dos fluxos comerciais. Após o início da crise financeira mundial, o volume de negócios em divisas caiu tanto na Austrália como em outros mercados importantes, impulsionado inicialmente por uma diminuição do volume de negócios de swaps de divisas (FX), que por sua vez estava relacionado com a redução da actividade de investimento transfronteiriço Swaps são transacções em que as partes acordam em trocar duas moedas numa data específica e reverter o câmbio numa data posterior e são comummente utilizadas para cobrir as exposições cambiais resultantes de sinistros transfronteiriços, Gráfico 9). Posteriormente, o colapso do comércio internacional no final de 2008 também viu o volume de negócios no mercado spot cair acentuadamente. Enquanto entre 2009 e início de 2011, o volume de negócios de câmbio no mercado australiano recuperou em linha com os mercados globais, ele mergulhou novamente no final de 2011 em meio à incerteza do mercado aumentada relacionada com a crise da dívida soberana europeia. Desde 2011, o volume de negócios de câmbio na Austrália manteve-se relativamente estável. Além do segmento de mercado tradicional (que inclui o volume de negócios em divisas à vista, contratos a termo e swaps de divisas), outros derivados de divisas tradicionais, tais como opções e swaps de moeda, também são negociados no mercado australiano. O mercado australiano processa cerca de A7 bilhões de transações desses produtos não-tradicionais todos os dias, cobrindo uma grande variedade de produtos, variando de projetos muito simples a mais complexos. Os derivados cambiais, incluindo produtos tradicionais e não tradicionais, são uma ferramenta importante para muitas empresas australianas com exposições em moeda estrangeira, uma vez que podem ser utilizadas para proporcionar protecção contra movimentos adversos da taxa de câmbio. Bem como a negociação na Austrália, há volume de negócios considerável do dólar australiano em outros mercados. O comércio global do dólar australiano foi em média de US $ 350 bilhões por dia em abril de 2016 (a data do levantamento global mais recente), tornando-a a quinta moeda mais negociada do mundo eo AUDUSD o quarto par de moedas mais negociado (Gráfico 10) . A dimensão do mercado indica que a taxa de câmbio está sendo determinada em um mercado líquido, ativo e competitivo. Leitura relacionada Brooks M, C Decanos, P Wallis, B Watson e M Wyrzykowski (2013), lsquoDesenvolvimentos nos Mercados de Derivativos de Câmbio e OTC rsquo, RBA Bulletin. Dezembro. Cassidy N, K Clifton, M Plumb e B Robertson (2008), lsquo A Australian Foreign Exchange e Derivatives Markets rsquo, RBA Boletim. Janeiro. Nightingale S, C Ossolinski e A Zurawski (2010), lsquoActivity nos mercados de câmbio internacionais rsquo, RBA Bulletin. Dezembro. 6. Por que o Banco de Reserva intervém no mercado de câmbio A abordagem do Banco para a intervenção no mercado cambial evoluiu nos últimos 30 anos à medida que o mercado cambial australiano amadureceu. Em particular, a intervenção tornou-se menos frequente, uma vez que a consciência dos benefícios de uma taxa de câmbio livremente flutuante tem crescido. Estes benefícios dependem em parte dos participantes no mercado e dos utilizadores finais que conseguem gerir eficazmente o seu risco de taxa de câmbio, um processo que requer acesso a mercados de câmbios bem desenvolvidos. No período imediatamente a seguir ao flutuante, o mercado encontrava-se numa fase inicial de desenvolvimento e a taxa de câmbio era relativamente volátil. Como os participantes no mercado nem sempre estavam bem equipados para lidar com essa volatilidade, o Banco procurou mitigar parte dessa volatilidade para diminuir seu efeito sobre a economia. Esse período já foi descrito como a fase de intervenção lsquotesting e smoothingrsquo. Mas mesmo antes do final da década de 1980, o mercado de câmbio havia se desenvolvido significativamente, e a necessidade de moderar a volatilidade no dia-a-dia foi muito menor. Assim, o foco da intervenção evoluiu para responder aos episódios em que a taxa de câmbio era considerada como tendo o nível implícito pelos fundamentos econômicos e ou quando as forças especulativas pareciam dominar o mercado. Essa mudança resultou em operações menos freqüentes, mas tipicamente maiores, do que aquelas realizadas na década de 1980 (Gráfico 11). À medida que o mercado de câmbio se tornou cada vez mais sofisticado e os participantes do mercado se tornaram mais bem equipados para gerenciar a volatilidade, particularmente através de hedge, o limite para o que constituiu uma taxa de câmbio na taxa de câmbio tornou-se muito maior: um desalinhamento moderado deixou de ser considerado suficiente para justificar a intervenção. Mais recentemente, a intervenção tem sido em resposta a episódios que poderiam ser caracterizados por evidências de desordem de mercado significativa, isto é, casos em que o funcionamento do mercado foi prejudicado de tal forma que ficou claro que a volatilidade observada foi excessiva, embora o Banco continue Para manter a discreção de intervir para resolver desalinhamento bruto da taxa de câmbio. Em particular, em determinados dias de agosto de 2007 e outubro de novembro de 2008, o Banco de Reserva identificou condições de negociação que se tornaram extremamente desordenadas, com a liquidez se deteriorando rapidamente no mercado à vista, embora não houvesse nenhuma nova informação pública, Movimentos entre negócios. Assim, em cada uma dessas ocasiões, as intervenções do Banco de Reserva foram projetadas para melhorar a liquidez no mercado e, assim, limitar os ajustes de preços disruptivos. Leitura relacionada Newman V, C Potter e M Wright (2011), lsquo Foreign Exchange Market Intervention rsquo, RBA Bulletin. Dezembro. Stevens G (2013), lsquoO dólar australiano: Trinta Anos de Flutuante rsquo, Discurso para o Australian Business Economists Jantar Anual, Sydney, 21 de novembro. 7. Como o Banco de Reserva intervém no mercado de câmbio Quando o Banco de Reserva intervém no mercado de câmbio, cria demanda ou oferta para o dólar australiano comprando ou vendendo dólares australianos contra outra moeda. O banco de reserva realiza quase sempre sua intervenção de encontro ao dólar de ESTADOS UNIDOS, devido ao fato que a liquidez e o volume de negócios são os mais grandes no par de moeda do dólar de dólar australiano do dólar. O Banco de Reserva tem a capacidade de negociar nos mercados de câmbio em todo o mundo e em todos os fusos horários. Até o momento, as operações de intervenção cambial realizadas pelo Banco de Reserva foram executadas quase que exclusivamente no mercado à vista. Se o Banco de Reserva optar por neutralizar quaisquer efeitos resultantes sobre as condições de liquidez doméstica, as operações de intermediação cambial podem ser compensadas por meio de transações compensatórias no mercado monetário nacional ou, como tem sido tipicamente o caso, através do uso de swaps cambiais. Em grande parte, a abordagem do Banco dependerá do objectivo preciso da intervenção e, em particular, do tipo de sinal que o Banco pretende enviar ao mercado. Ao usar seu poder discricionário para decidir quando negociar, o tamanho da transação e como a transação será conduzida, o Banco de Reserva é potencialmente capaz de obter respostas diferentes do mercado de câmbio. De um modo geral, espera-se que as transações que são relativamente grandes em tamanho e sinalizadas claramente têm o maior efeito nas condições do mercado, com esses efeitos amplificados se as condições de negociação forem relativamente ilíquidas. Isto está em contraste com as operações de câmbio de rotina realizadas pela RBA em nome do Governo, onde a intenção expressa é ter uma influência mínima sobre a taxa de câmbio. Historicamente, o Banco da Reserva optou, em geral, por intervir no mercado cambial em seu próprio nome, para informar os participantes da sua presença no mercado. Esse efeito efetivo também pode ter um impacto significativo sobre a taxa de câmbio, pois transmite informações ao mercado sobre as opiniões do Banco de Reserva sobre a taxa de câmbio sob uma perspectiva de política. As operações de intervenção são tipicamente executadas através do mercado de corretores eletrônicos, ou através de acordos diretos com bancos. A intervenção no mercado de corretagem poderia envolver o Banco de Reserva colocando um lsquobidrsquo ou lsquoofferrsquo (o que significa que o mercado precisa mover-se para esse nível preciso antes de um acordo é atingido), mas se ele deseja enviar um sinal mais forte, o Reserve Bank iria transacionar imediatamente No mercado, ou lsquogiving o bidrsquo ou lsquopaying o offerrsquo do corretor. Os acordos diretos com os bancos são semelhantes, pelo que o Banco de Reserva pediria uma cotação de dois vencimentos por uma quantia fixa e quer lsquogive o bidrsquo do banco ou lsquopay o offerrsquo do banco. Os efeitos das transações diretas com os bancos são realizados em duas etapas. Primeiro, depois de receber um pedido de cotação direta do Banco de Reserva, os bancos ajustarão suas cotações como compensação por manter a moeda que o Banco de Reserva está tentando vender e por suportar o risco potencial de o Banco de Reserva estar simultaneamente lidando com outros bancos Também estar ajustando suas cotações). Por exemplo, se o Reserve Bank quer vender dólares dos EUA e comprar dólares australianos, os bancos vão aumentar suas cotações de ofertas de dólares australianos. Em segundo lugar, após os bancos terem negociado com o Banco de Reserva, isso pode desencadear ajustes de preços adicionais entre os criadores de mercado no mercado cambial à vista. Leitura relacionada Newman V, C Potter e M Wright (2011), lsquo Foreign Exchange Market Intervention rsquo, RBA Bulletin. Dezembro. 8. Has Intervention Been Effective It is inherently difficult to quantify the effect of intervention transactions on the exchange rate for at least three key reasons: Interventions usually take place when the exchange rate is moving in the opposite direction to the expected effect of the intervention and it is virtually impossible to know what would have happened to the exchange rate in the absence of the intervention. It may not always be appropriate to measure the success or failure of interventions using a simple metric such as the daily exchange rate movement, nor may it be feasible to develop alternatives. Data which accurately identify the magnitude of genuine intervention transactions have been scarce, with researchers often resorting to the use of imperfect proxies. These difficulties have led to the development of a number of different methods of attempting to evaluate the effectiveness of intervention, three of which have been employed by Reserve Bank staff in recent years to evaluate the effectiveness of Reserve Bank intervention. The first (Kearns and Rigobon, 2003), used the change in the Reserve Bank39s intervention policy in the early 1990s (when the Bank ceased to make very small interventions) to identify the contemporaneous relationship between intervention and the exchange rate. This study supported the description of Reserve Bank intervention as lsquoleaning against the windrsquo ndash that is, acting to slow or correct excessive trends in the exchange rate. Intervention was found to have a significant effect on the exchange rate, particularly on the day of intervention. The second (Becker and Sinclair, 2004 and Andrew and Broadbent, 1994) used the lsquoprofits testrsquo to evaluate the effectiveness of intervention, as advocated by Friedman (1953). The application of the profits test relies on the central bank acting as a stabilising long-term speculator. If the objective of the central bank is to limit fluctuations in the exchange rate, this will tend to involve the purchase of the local currency (sale of foreign currency) when the exchange rate is relatively low, and the sale of the local currency (purchase of foreign currency) when the exchange rate is high. If the central bank is successful in lsquobuying lowrsquo and lsquoselling highrsquo, its intervention should yield a profit. It follows from this that if a central bank has been profitable in its intervention, it must have bought low and sold high, therefore contributing to the stabilisation of the exchange rate. These studies both found that the Reserve Bank39s intervention activities have been profitable, and therefore, stabilising. The third study (Newman, Potter and Wright, 2011) presented the results of time series econometrics using a unique dataset that specifically addressed problem (iii) above. Notwithstanding the improved dataset, the results of this paper mainly demonstrated the difficulties in drawing strong conclusions about the effectiveness of interventions from time series analysis, owing to some inherent limitations ndash in particular, problems (i) and (ii) above. Nevertheless, this study does find some weak evidence that the Reserve Bank39s interventions have been effective. Related Reading Friedman M (1953), lsquoThe case for flexible exchange ratesrsquo, Essays on Positive Economics . University of Chicago Press, Chicago, pp 157ndash203. Newman V, C Potter and M Wright (2011), lsquoForeign Exchange Market Intervention rsquo, RBA Bulletin. December.